中國超2.5億人脫髮受脫髮困擾，植髮行業火熱，根據國家衛健委數據，2020年中國脫髮人羣已超過2.5億，植髮行業熱度“禿”增。中國超2.5億人脫髮受脫髮困擾，植髮行業火熱。
中國超2.5億人脫髮受脫髮困擾，植髮行業火熱1
近年來，隨着人們生活水平的不斷提高，大家對自己外貌的期望值也更高，做植髮的人越來越多。現在植髮的主力消費羣體究竟是哪些人？植髮消費的費用如何？
植髮市場快速增長 人均消費數萬元
在北京一家綜合醫療植髮機構，每到週末就到了醫生和工作人員最忙的時候，工作人員告訴記者，週末每天的接診量都在400人以上。
植髮機構負責人介紹，一般來說患者需要移植2000-3000個單位的自體毛囊，根據不同的提取手法和手術工具，每個單位的售價在10-20元不等，人均消費大約在2.7萬元左右。動輒數萬元的消費，並沒有阻擋人們愛美的腳步，記者走訪的多家機構都表示，近幾年植髮業務量在快速增長。
北京某醫療美容機構院長 徐曉婷：這幾年的客流量都呈逐年遞增的趨勢，特別是今年較去年增長近三成。
數據顯示，近三年來，我國植髮養髮相關企業數量呈明顯上升趨勢，年度註冊平均增速爲21%，每年平均增加的植髮企業近6800家。
年輕人成消費主力 植髮並非一勞永逸
據國家衛健委發佈的數據顯示，中國有超過2.5億人正飽受脫髮的困擾，平均每6人中就有1人脫髮，大批90後也被脫髮所困擾。而在目前的植髮羣體中，20到30歲的年輕人佔據了一半以上。
中國中醫科學院廣安門醫院皮膚科副主任醫師 楊佼：脫髮患者年輕人還是居多，年輕人作息不規律，壓力比較大，就會導致頭皮的炎症和不健康。
數據顯示，我國脫髮羣體中，30歲以下人羣佔到總數的69.8%，其中佔比最大的是26-30歲的青年，高達41.9%。不過醫生告訴記者，目前植髮的消費者當中，也有一些並不是因爲脫髮需要治療，而是對自己的毛髮形態不滿意，或者想要更好地修飾臉型。
醫生告訴記者，目前脫髮門診大約有三分之一的病人，並不是真正的脫髮，每天掉40根-100根頭髮屬於正常範疇，因此不必過度焦慮。保持健康的生活習慣和良好的心態，對於緩解脫髮至關重要。而植髮也並不是適合所有人，手術前要進行科學地評估。另外，植髮手術也不是一勞永逸，術後依然要通過用藥和健康的習慣，來保持植髮效果。
中國中醫科學院廣安門醫院皮膚科副主任醫師 周雙琳：植髮前要積極治療與脫髮相關的脫髮疾病。毛囊穩定、頭皮炎症控制的情況下，再進行植髮。如果不積極治療原發疾病，一上來就着急植髮，反而對頭皮造成損傷。植髮後，還要繼續用藥鞏固，保證原生頭髮不繼續脫落，保障植髮區域毛囊健康生長。
植髮效果難鑑定 植髮失敗維權難
在顏值焦慮和廣告宣傳的雙重刺激下，大批消費者帶着美好的預期走進植髮機構，但植髮手術之後，卻有不少消費者走上了維權之路。
北京的鄒先生，一年前花2萬多元在一家醫美機構做了3500單位的植髮手術，但術後頭頂種植區的遮蓋效果差，前額髮際線方向雜亂、不易梳理，這與機構在術前和他溝通承諾的植髮效果差距很大。
無奈之下，鄒先生在術後一年開始了植髮的修復。但醫生介紹，與植髮手術相比，二次修復的難度會大很多。
隨後記者採訪了多位因植髮手術失敗正在投訴維權的消費者。
消費者：提取了毛囊，效果不明顯，毛囊成活率百分之四五十。頭髮比較零散，都能看到頭皮，植髮前醫院會籤合同，保證存活率95%以上，事實上這種合同根本就是考證不了的。
採訪中不少消費者都向記者表示，目前並沒有專業的鑑定機構可以準確地檢測植髮毛囊的成活率，這也是維權難的一個主要原因。
法律專家表示，對於毛囊存活率和治療效果，如果沒有可量化的檢測鑑定手段和標準，司法機構做出明確判定也存在困難。
天眼查風險數據顯示，我國植髮養髮相關企業中，超640家相關企業曾產生過法律訴訟，超過7100家相關企業曾出現經營異常，佔比16.3%。遭受行政處罰的有480餘家，嚴重違法的有100餘家。業內專家認爲，植髮市場和行業快速發展的同時，應儘快完善相關行業標準，並制定行業規範，讓消費者的消費和維權都有據可依。
中國超2.5億人脫髮受脫髮困擾，植髮行業火熱2
千億“頭頂生意”賽道，跑出最大贏家。
12月13日，雍禾植髮所屬公司——雍禾醫療在香港聯交所主板掛牌上市，發行價爲每股15.80港元。截至當日收盤，股價爲16.6港元/股，總市值約爲86.3億港元。
根據招股書，雍禾植髮於2005年在北京成立，是一家以毛髮自體移植手術爲主營業務的醫療美容外科直營連鎖醫院機構，也是目前亞洲規模最大的毛髮移植專科機構。
2017年9月，中信產業基金宣佈投資雍禾植髮約3億元，看中的正是植髮市場這片藍海。
雍禾植髮的一位助理醫師告訴《21CBR》記者，每天來北京院區問診的人數超100名，男性比例更高一些。健康的毛髮密度爲每平方釐米70-100根，低於70根就屬於脫髮，部分嚴重脫髮患者的毛髮密度僅爲30根。
說話間，記者看到一位年近八旬的老人，正在向醫生諮詢脫髮問題。
國民脫髮真的越來越嚴重了嗎？
植髮剛需與顏值經濟
根據國家衛健委數據，2020年中國脫髮人羣已超過2.5億，這意味着我國每6人中就有1人面臨脫髮困擾。
從需求端來看，在植髮醫療的剛需提升和顏值經濟下的消費升級推動下，植髮行業熱度“禿”增。
據雍禾醫療招股書援引弗若斯特沙利文的資料，2020年中國植髮醫療服務市場規模達134億元人民幣，且預計將以複合年增長率18.9%的速度於2030年增至756億元。
中國的醫療養固服務市場尚處初始發展階段，2020年規模僅爲50億元預計2030年將增至625億元，複合年增長率達到28.7%。
蓬勃剛需使得中國毛髮醫療服務市場快速擴張。阿里健康最新發布的《拯救脫髮趣味白皮書》數據顯示，我國脫髮人羣正以每年15%-18%的增速擴大，且年齡下沉趨勢明顯。
與父輩相比，當代年輕人脫髮平均年齡提早了15-20年，脫髮困擾已經悄然逼近90後甚至95後羣體。60%的脫髮患者在25歲時就開始出現脫髮現象，在30歲前開始脫髮的比例接近84%。
80後和90後成爲護髮“主力軍”。在阿里旗下零售平臺購買植髮、護髮產品的消費者中，他們分別以38%和36%的消費佔比高居前位。
萬不得已纔來植髮？其實不盡然。
植髮已經從剛需悄然向“追求美”轉變。雍禾植髮接待的諮詢髮際線植髮的女性客羣，年齡集中在30歲左右。
植髮專家楊良兵告訴《21CBR》記者，種發集中客羣的年齡段大致爲25-50歲，但也有6歲兒童的疤痕植髮，及80多歲健康老人的頭髮種植。近幾年女性客羣有所增加，植髮項目主要是髮際線調整、美人尖塑造、頭髮稀疏加密等。
成本高企利潤下滑
與我國實際脫髮人數相比，接受植髮醫療服務的人數相對較少。數據顯示，2020年，在中國進行的植髮手術僅約爲516萬例，滲透率爲0.21%，市場需求未得到充分滿足。
植髮手術收費多以單個毛囊計，國內一般一個毛囊約10-20元人民幣，若一次性大面積植入3000個毛囊，需花費4-6萬元不等，客單價較高。
據雍禾醫療招股書，2018-2020年，雍禾醫療的每名患者平均花費分別爲2.61萬元、2.78萬元和2.79萬元。同期，雍禾醫療營收分別爲9.34億元、12.24億元、16.38億元；收入主要來自植髮醫療服務所得，醫療養固服務收入實現快速增長。
與此同時，企業銷售及營銷開支逐年遞增，2018至2020年分別爲4.64億元、6.50億元、7.80億元，佔總收入的比重分別爲49.68%、53.10%及47.62%。雍禾醫療稱，“主要由於2020年優化廣告分銷渠道以及提高銷售活動所致”。
記者注意到不論是電梯間、地鐵站，還是公交站牌，雍禾植髮的廣告隨處可見。
植髮屬於“一次性”生意，患者通過治療解決脫髮問題後，基本不會成爲回頭客。爲獲取更多新客，雍禾醫療不得不加大在廣告營銷上的力度。
對於植髮機構而言，在研發和醫護人員方面本應重點投入資金，但招股書顯示，報告期內，雍禾醫療的研發投入分別只有780萬、880萬和1180萬元，僅佔當年收入的0.8%、0.7%和0.7%，遠不及同期銷售及營銷開支佔營收比重。
目前，雍禾醫療雖有約1200人的醫療團隊，但註冊的醫生卻只有229名。
2021年上半年，雍禾醫療“增收不增利”，半年營收爲10.53億元，較2020年同期的6.02億元增長約74.9%；對應的淨利潤爲4044.1萬元，較2020年同期的6545.9萬元減少約38.2%。
對此，雍禾醫療表示已設計一套全面的營銷策略，並採用線上和線下渠道相結合的辦法，使用多種形式的廣告來宣傳品牌的產品和服務。
市場魚龍混雜
龐大的市場需求背後，植髮行業魚龍混雜。
有培訓機構打出3天掌握植髮技術的廣告，學費僅需5800元。令人瞠目結舌的同時，反映出行業供給需求缺口明顯。
需求不斷擴大的同時，植髮市場亂象頻出。
復旦大學附屬華山醫院皮膚科副主任吳文育認爲，植髮屬於醫療行爲，必須在正規的醫療機構中進行。“目前的問題主要是機構的醫療資質及手術相關醫護人員的資質認定。”他補充道。
中日友好醫院毛髮醫聯體負責人楊頂權將植髮行業的亂象概括爲四個方面，“第一是非皮膚科醫生操刀，認爲只要是頭髮就能種；第二是認爲一種定終生，後續不需要再養護；第三是技術不過關；第四是在宣傳上過度誇大新技術，誤導消費者。”
雍禾植髮曾因違規宣傳受罰。2018年，雍禾美度利用新氧網網站平臺對企業自身進行宣傳，引導消費者到店消費，被罰款80萬元。同年9月，雍禾美度因變造醫療廣告審查批准文件，在上海地鐵1號線、2號線、4號線車廂發佈未經審查批准的廣告內容，被責令整改並處罰款176.7萬元。
2020年4月，國家衛健委聯合中央網信辦等八部門發佈了《關於進一步加強醫療美容綜合監管執法的通知》，明確各地各部門強化聯動，嚴格監督執法，加強行政執法與刑事司法銜接，嚴厲打擊非法醫療美容。
植髮市場的火熱讓雍禾醫療在IPO路上加速快跑，超額認購81.41倍，獲得121.5億港元的申購，側面反映出國民頭皮亞健康問題。
不再沉浸於通過手術緩解頭禿焦慮，而去思考如何調整生活方式強健頭皮和毛囊，或許會爲頭頂經濟提供新的發展視角。
中國超2.5億人脫髮受脫髮困擾，植髮行業火熱3
2021年12月13日，雍禾醫療在港股掛牌上市。
雍禾醫療沒有落入近期醫療股上市頻頻破發的“魔咒”。截至當日收盤，其股價爲16.6港元，較發行價上漲5.06%，總市值86.31億港元，成交量6000多萬股。
不過，這並不意味着資本就看好雍禾醫療，更多是對植髮這一賽道的預期。“主要是新賽道。”一位二級市場研究員認爲，植髮市場大，又不會被集中採購逼迫降價，肯定要炒。
“上市只是起點，任重道遠。”35歲的雍禾醫療董事長張玉在敲鐘後對《財經·大健康》說。張玉現持雍禾34.91%的股份，對應市值約30億港元。
用高速擴張、高營銷和低研發費用，雍禾醫療撐起植髮行業第一股，沒有“護城河”。此前，《財經·大健康》就獲悉，同業有大麥微針、碧[蓮盛都在積極進行資本運作。這一行核心技術、專業技術人員易標準化，有足夠的空間走出植髮連鎖化龍頭企業。
雍禾醫療能否守住行業第一，確實任重道遠。
中國植髮市場到底有多大？
從社交媒體興起後，幾乎每隔幾年，就有關於“頭髮焦慮”的信息刷屏。掉落的頭髮，意味着身體最具象徵與表現的部分在流逝，焦慮隨之倍增。
因脫髮引發的情緒會像藤蔓包裹全身。“頭髮沒了，我們身上的某種氣質或許就會遭遇社會性死亡，大家可能會感到羞恥、尷尬、失去自信甚至過度自卑。”倫敦大學人類學教授艾瑪·塔洛說。
當然，在鋪天蓋地的植髮廣告中，也很難判斷這種焦慮是否自覺。在北京一些小區的電梯廣告中植髮廣告很常見。廣告中，植髮後頭發濃密的男士交叉手臂，展露出成功人士的標準笑容。
從事植髮十多年，中國醫學科學院整形醫院毛髮移植中心主任蔣文傑對此的感受是，“這幾年，植髮手術的廣告非常多，好像全民都禿了一樣。”
大量密集的廣告，帶來的是立竿見影的患者教育。在一位植髮連鎖機構品牌部負責人的記憶裏，“五年前，投放廣告的時候，還需要重點介紹植髮手術到底是怎麼回事。現在的重點已經變成了輸出品牌的概念”。
植髮的發展空間有多大？一個經常被引用的數字來自國家衛健委2019年的一項調查：中國超過2.5億人患有脫髮。
對植髮企業不利的是，蛋糕看着很大，但真正買單的人很少。
首先，從醫生的角度，脫髮和植髮是兩件事情，並不是每一個脫髮的人都適合植髮。
還有昂貴的價格。植髮手術價格按毛囊單位數量計算，大致價格是每毛囊單位在10元以上，根據每個人的禿髮情況，用到的毛囊單位多寡不同，但一般數量都在千個以上，也就是一單得上萬元。從雍禾醫療招股書披露的信息來看，其平均客單價爲2.79萬元。
再者，並不是每個人都會選擇植髮。有人一聽“手術”兩字，便已被“勸退”。何況還要消耗自身不可再生資源——毛囊。
植髮手術是拆東牆補西牆的過程，從不脫髮區，也就是人的後腦勺區，取出健康毛囊，將其移植到脫髮區。這個過程不產生新的毛囊，取一個就少一個。
一個個脫髮患者排除下來，適合植髮的脫髮人羣就遠低於2.5億這個數字，而且植髮手術幾乎就是一錘子買賣的生意，並不是高頻復購的生意。
作爲2020年就診植髮患者人數最多的植髮機構，雍禾醫療也不過服務了5萬多人，相對2.5億的脫髮人羣，這數字連零頭都不到。而招攬到這5萬多人的生意，雍禾醫療在50個城市佈置了51家門店。
這意味着，中國植髮市場可能遠沒有看起來的那麼樂觀，想象空間有限。
大麥微針植髮創始人李興東將其稱作增量市場。雍禾醫療也在招股書分析，隨着越來越多受過良好教育的'患者對植髮手術有更多的瞭解，預期會有更多人士接受植髮治療，表明未來的增長潛力巨大。
雍禾醫療2018年到2020年，客羣從3萬多增長到5萬多人，總收入從9.34億元增長到16.4億元，這三年淨利潤增長超過2倍。
中國植髮市場現在的滲透率不足1%，潛力挺大，行業增速和行業頭部企業收入增速都保持在30%左右，未來市場的確可期。
廣告商纔是最大的贏家？
“行業競爭激烈，利潤空間挺薄了。”李興東說，機構的淨利潤空間10%—15%，現在這還算好的情況。
利潤攤薄的一個主要原因是“停不下來”的營銷費用。
從雍禾醫療的招股書來看，植髮的毛利率達到70%以上，雖比不上茅臺，但可媲美齒科正畸的毛利率。然而，植髮沒有齒科正畸賺錢。以雍禾醫療爲例，其2018年、2020年的淨利率不足10%，2019年甚至不足3%。
“最主要就是營銷開支大。”李興東直言，營銷費用居高不下，利潤空間大部分都被營銷吃掉了。
電梯、機場、地鐵車廂、網頁以及網紅種草視頻，這幾年，線上線下植髮廣告真的是無孔不入。
雍禾醫療將收入的一半都用來打廣告了。其招股書顯示，近三年的銷售及營銷開支近19億元，佔總營收比例50%左右。2020年，爲雍禾提供透過線上社區推廣服務的供應商I就吞掉了1.15億元，同年，雍禾的淨利潤才1.63億元。
不僅雍禾醫療這一年下來在爲廣告商打工，在多位頭部植髮機構負責人看來，行業的營銷已經成爲必然選擇，是件沒辦法的事。營銷投放、戶外廣告、採買流量，都“燒錢”。
兩年多前一位業內人士曾對《財經·大健康》分析，一個百億元量級的產業，廣告投入快佔到10多億元，“有些機構的獲客成本甚至擡高到了萬元，整個產業處在一個虛火比較盛的階段”。
現在來看，這樣的趨勢沒有停住。整個植髮商業鏈上，廣告商或纔是最大的贏家。
一位頭部機構研究員認爲，這與植髮行業門檻低、易複製和連鎖化不無關係，“客單價高，易複製，是非常好的連鎖商業模式”。
植髮具備消費和醫療兩種屬性。從醫療層面來講，植髮的核心技術仍停留在2002年，這一年，革新性的技術——毛囊單位提取術（FUE）被引入中國。
目前，國際通行的植髮手術只有兩種，切頭皮條技術（FUT）和FUE。前者需在腦後切一個1釐米到1.5釐米寬的頭皮條，分離其中的毛囊單位後，再重新種植。後者需先局部剃頭，再用直徑1毫米的電鑽頭將毛囊單位接連鑽取，經簡單修剪分離後移植即可。
蔣文傑認爲，FUE大幅度降低了植髮手術的難度，“即使手術經驗沒有那麼豐富，也可以快速上手”。
FUE也被部分機構宣傳爲“無痕手術”，與此前需要在後腦割下一塊頭皮相比，這樣的“微創”手術確實讓一部分脫髮人羣卸下了心理負擔。
儘管爲了吸引消費者，一些吸引眼球的概念，如加密技術、FUE1.0、FUE2.0等出現，但歸根結底，植髮技術至今只有FUE和FUT兩種手術方式，並沒有誕生新的變革性技術。
如果對標美國最大植髮連鎖機構Bosley，在醫療與消費的兩種屬性中，其醫療能力一直處於頂尖水平，甚至某種程度上可以說是引領行業發展。華泰證券的一份研報提到，Bosley核心優勢在於重視醫療質量。
Bosley既提供醫療植髮服務，還提供脫髮解決方案，如養固服務。也就是是否高配，還要看植髮機構能不能在提升產品醫療屬性上做文章。還是那句話，消費醫療最終也得迴歸醫療。
玩技術國內企業幾乎都在同一起跑線，剩下的競爭力就體現在人和財。
德邦證券的一份研報提到，植髮醫生多爲皮膚科、外科醫生轉型，與正規醫美機構的醫生需要數年時間去掌握美感和細分技術相比，他們只需經歷平均4個—6個月的高標準化作業培訓，也無需多年學術和臨牀經驗背書。
上述植髮機構人士分析，植髮是醫美行業裏爲數不多非常標準化的手術項目，標準化到規範手術的話，整體的效果差別非常小。
因此，高營銷投放模式幾乎是一種必然選擇。對於雍禾醫療來說，一個顯而易見的事實是，拿錢砸營銷的成長模式仍然無法停下來。
從招股書來看，2018年至2021年上半年，雍禾醫療的研發僅佔營業收入的不到1%，與佔50%的廣告投入來說，“少得驚人”。
雍禾醫療計劃將上市所籌資金，仍用於門店擴張和品牌營銷，其中42.1%的資金用於現有植髮醫療機構的擴充和升級，23.4%的資金用於整合行業資源，提升品牌知名度。
從只計劃將上市所籌9.7%的資金用於研發，就能看出雍禾醫療未來仍是偏向消費賽道，用大量複製粘貼式的營銷，將既有品牌植入人心。這種效果堪比“洗腦”，還得接受快速更迭的消費者認知，也就是要不斷洗腦營銷。
中泰證券的研究報告認爲，雍禾營銷推廣費率30%，已經高出一般醫美機構營銷推廣費的10%。且因植髮手術一次成型， 需不斷拉新。
碧[蓮盛執行總裁師曉炯認爲，新店在爬坡期或收入快速增長期，爲了保證門診量，營銷費用佔比一定很高。這是必然的。但對於老店，有一定客戶基數，還是應該更多地通過轉介紹或品牌效應帶來收入。
2019年，有業內人士曾將機構過於依賴市場營銷的生存模式形容爲，“穿着紅舞鞋跳舞，最後我們都不敢把鞋脫了。脫了，就會死亡”。
兩年後，這種比喻仍然適用。
